K8凯发·(中国)天生赢家·一触即发★★✿ღ，凯发国际★★✿ღ，凯发K8旗舰厅★★✿ღ，凯发集团★★✿ღ。汽车产业★★✿ღ！凯发K8官网首页登录★★✿ღ。公司2025H1实现归母净利润2.46亿元★★✿ღ，同比+4.1%★★✿ღ。公司2025年上半年实现营收23.34亿元★★✿ღ，同比+16.12%★★✿ღ；归母净利润2.46亿元★★✿ღ，同比+4.1%★★✿ღ；扣非归母净利润2.24亿元★★✿ღ，同比+12.5%★★✿ღ。

　　其中2025Q2公司实现营业收入12.45亿元★★✿ღ，同比+16.64%★★✿ღ、环比+14.38%★★✿ღ；归母净利润1.43亿元★★✿ღ，同比-2.61%★★✿ღ、环比+38.9%★★✿ღ；扣非归母净利润1.23亿元★★✿ღ，同比+9.88★★✿ღ、环比+22.71%;销售净利率11.68%★★✿ღ，同比-2.3pct★★✿ღ、环比+2.2%★★✿ღ。聚焦“两智一新”战略★★✿ღ，业务重心向新能源和数据中心转移★★✿ღ。公司目前已整合原有七大行业为新能源★★✿ღ、智能楼宇碧玺论坛★★✿ღ、基础设施★★✿ღ、数字能源四大板块★★✿ღ，简化组织架构★★✿ღ。同时贯彻“两智一新”战略★★✿ღ，聚焦智能配电凯发·k8国际(中国)首页登录★★✿ღ、智慧人居★★✿ღ、新能源领域凯发·k8国际(中国)首页登录★★✿ღ，强化业务资源整合碧玺论坛★★✿ღ，重心向高成长的新能源及数据中心领域倾斜碧玺论坛★★✿ღ，为未来持续发展提供动力★★✿ღ。

　　公司新能源业务基本盘稳固★★✿ღ。公司新能源业务深度绑定阳光电源★★✿ღ、华为★★✿ღ、宁德时代★★✿ღ、比亚迪等优质客户★★✿ღ，在2025年上半年公司陆续推出了小体积★★✿ღ、高短路耐受能力的框架式隔离开关和塑壳断路器系列产品★★✿ღ，助力公司在新能源领域处于领先地位★★✿ღ。同时碧玺论坛★★✿ღ，在隔离开关和断路器技术上★★✿ღ，公司成功突破了传统电压限制凯发·k8国际(中国)首页登录★★✿ღ，实现了2000V以上更高电压新能源平台的产品开发★★✿ღ，并同步构建了完整的供应链体系★★✿ღ，以支持大规模的新能源应用★★✿ღ。此外★★✿ღ，公司正积极布局新能源海外市场★★✿ღ，通过陆续推出获得国际认证的产品★★✿ღ，加速全球业务拓展★★✿ღ。

　　公司布局智算中心产品★★✿ღ，AIDC业务有望成为增长新动力碧玺论坛★★✿ღ。公司在数据中心领域拥有超过20年的深厚积累★★✿ღ，产品覆盖数据中心机房配电凯发·k8国际(中国)首页登录★★✿ღ、智能监控★★✿ღ、智慧运维等领域★★✿ღ，包括智能配电系统集成★★✿ღ、中低压成套方案及核心元器件模块化产品凯发·k8国际(中国)首页登录★★✿ღ，其产品已成功应用于中国移动呼和浩特数据中心★★✿ღ、中国联通周浦数据中心等重大项目★★✿ღ。公司与华为★★✿ღ、中兴等保持深度合作碧玺论坛★★✿ღ，且与维谛技术自2003年建立的长期合作★★✿ღ，并有望通过维谛的全球供应链进入海外高端市场★★✿ღ，充分受益于全球智算中心建设浪潮凯发·k8国际(中国)首页登录★★✿ღ。

　　风险提示★★✿ღ：下游AIDC★★✿ღ、新能源行业需求不及预期★★✿ღ；新客户开拓不及预期★★✿ღ；原材料价格剧烈波动★★✿ღ；低压电器行业竞争加剧等风险凯发·k8国际(中国)首页登录★★✿ღ。

　　投资建议★★✿ღ：调整盈利预测★★✿ღ，维持优于大市评级★★✿ღ。基于下游数据中心行业碧玺论坛★★✿ღ、智能配电行业及储能行业需求保持较高增速★★✿ღ，我们调整盈利预测★★✿ღ，预计公司2025-2027年实现归母净利润4.61/5.23/6.04亿元（原预测为4.05/4.90/5.60亿元）凯发·k8国际(中国)首页登录★★✿ღ，同比+48%/+14%/+15%★★✿ღ，EPS分别为0.41/0.47/0.54元★★✿ღ，动态PE为28/25/21倍★★✿ღ。

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